Octávio Valente Campos, professor, Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), Belo Horizonte, MG, Brasil.
Os pesquisadores Campos e Lamounier, autores do artigo The Effects of Monetary Policies on the Capital Structures of the Firms, estudaram os dados de 220 empresas, entre 2009 e 2019, por meio de regressões quantílicas e de modelos de dados em painel, pela abordagem GMM. Os resultados demonstraram a relevância do agregado monetário M1, da taxa Selic filtrada (SELICHP) e da taxa de juros de longo prazo (TJLP) para explicar o nível de endividamento das firmas. Além disso, observou-se também a relevância do agregado monetário M2 e da TJLP em interação com os setores aos quais as firmas pertencem.
O intuito desta pesquisa foi o de sanar uma lacuna importante na literatura em finanças ao verificar o comportamento da manipulação da oferta monetária nos níveis de endividamento das entidades, tanto em termos agregados quanto por setores. E esta análise foi feita pelo somatório de teorias da finanças e da economia, estimado em modelos econométricos que já foram testados em outros mercados de relevância mundial.
Imagem: Garrison (2001).
Figura 1. Efeitos da expansão de crédito sobre a FPP e sobre o Triângulo de Hayek.
Dessa forma, este estudo realizado por professores da UFMG complementou a literatura que estuda os impactos das políticas monetárias e de variáveis macroeconômicas sobre as finanças corporativas. Um desafio para pesquisas futuras é ampliar o horizonte temporal de estudo, de modo a percorrer as crises de 2001, de 2008 e de 2020, visando assim, uma melhor identificação dos ciclos econômicos e um melhor entendimento de como as estruturas de endividamento se comportam ante as políticas monetárias com o passar do tempo.
Referências
GARRISON, R.W. Time and money: The macroeconomics of capital structure. Oxfordshire: Routledge, 2001.
CAMPOS, O.V. As políticas monetárias e o endividamento das empresas [online]. SciELO em Perspectiva: Humanas, 2023 [viewed ]. Available from: https://humanas.blog.scielo.org/blog/2023/01/18/as-politicas-monetarias-e-o-endividamento-das-empresas/
Os pesquisadores Campos e Lamounier, autores do artigo The Effects of Monetary Policies on the Capital Structures of the Firms, estudaram os dados de 220 empresas, entre 2009 e 2019, por meio de regressões quantílicas e de modelos de dados em painel, pela abordagem GMM. Os resultados demonstraram a relevância do agregado monetário M1, da taxa Selic filtrada (SELICHP) e da taxa de juros de longo prazo (TJLP) para explicar o nível de endividamento das firmas. Além disso, observou-se também a relevância do agregado monetário M2 e da TJLP em interação com os setores aos quais as firmas pertencem.
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