Gilberto Perez, Editor-chefe da Revista de Administração Mackenzie – RAM, São Paulo, SP, Brasil.
Vitória Batista Santos Silva, Suporte técnico da Revista de Administração Mackenzie – RAM, São Paulo, SP, Brasil.
Imagem: 3844328, on pixabay.
Uma crise econômica pode trazer uma série de impactos do ponto de vista econômico não apenas no momento em que ela ocorre, mas pode ainda acabar modificando permanentemente a estrutura de uma empresa. No atual momento vivenciado pelo mundo em razão da crise causada pela pandemia do coronavírus, por exemplo, uma série de empresas sofreram alterações em sua forma de funcionamento e em sua administração, o que pode trazer consequências no curto e no longo prazo. O Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) vem divulgando algumas iniciativas com o objetivo de socorrer financeiramente empresas afetadas pela crise, por meio de programas de crédito para micro e pequenas empresas, entre outros (BNDES, 2021).
A RAM – Revista de Administração Mackenzie (vol. 22, no. 1), publicou um estudo que busca compreender quais as consequências das crises financeiras de 2002, 2008 e 2015 para a estrutura de capital das empresas brasileiras. No artigo “Financiamento de empresas brasileiras durante crises: comparativo entre as crises de 2002, 2008 e 2015”, de Franzotti et al. (2021), o objetivo é avaliar os impactos das crises nos anos mencionados considerando as decisões financeiras relacionadas à alavancagem, bem como à maturidade das dívidas no período analisado, e ainda sobre as fontes de financiamento das empresas.
Para a pesquisa foram consideradas 55 empresas não financeiras abertas, com dados analisados para o período de 2001 a 2015. As variáveis analisadas compreendem o financiamento – por meio de debêntures, créditos bancários, e subsidiadas (linhas de crédito provenientes principalmente do BNDES, pois possuem em sua maioria taxas menores que as de mercado) – além de informações sobre a maturidade das dívidas em curto (até um ano) ou longo prazo, e ainda dados relacionados à alavancagem. Como método, foram aplicados os instrumentos estatísticos de dados em painel e de regressão.
Dentre os resultados, foi possível identificar que há uma relação estatisticamente positiva entre alavancagem e crises financeiras, além de destacarem a relevância da crise de 2002 para influência nas decisões de endividamento a curto prazo por parte das empresas, e a importância das fontes de financiamento no que se refere ao endividamento quando da crise de 2008.
FRANZOTTI, T. et al. Financiamento de empresas brasileiras durante crises: comparativo entre as crises de 2002, 2008 e 2015. RAM, Rev. Adm. Mackenzie [online]. 2021, vol. 22, no. 1, eRAMF210154. ISSN: 1678-6971 [viewed 18 February 2021]. https://doi.org/10.1590/1678-6971/eramf210154. Available from: http://ref.scielo.org/96b5dq
PEREZ, G. and SILVA, V. B. S. Como crises financeiras impactam na estrutura de capital das empresas? [online]. SciELO em Perspectiva: Humanas, 2021 [viewed ]. Available from: https://humanas.blog.scielo.org/blog/2021/03/11/como-crises-financeiras-impactam-na-estrutura-de-capital-das-empresas/
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